Эта часть основывается на двух источниках: лекции автора для инвесторов в ноябре 2008 г. и книге «Глобальный финансовый кризис» . Здесь мы собираемся обобщить многое из описанного в ней, подкрепляя свои выводы примерами событий, произошедших во время текущего кризиса. Мы поделимся с читателями наблюдениями за поведением рынков, а затем остановимся на обобщениях, которые можно сделать на основе событий, произошедших на разных рынках и связанных с кризисом. Мы также вернемся к основополагающим теориям финансов и рассмотрим их с точки зрения возможных недостатков, обнаженных кризисом. В заключение опишем простую модель, которая позволит читателям лучше разобраться в силах, приводящих рынки в движение.

Упомянутая лекция не была посвящена какой-то области финансов, она относилась скорее к сфере финансового мировоззрения. Именно сегодня, в разгар кризиса, понимание модели поведения мира финансов может принести определенную пользу инвесторам.

В следующие несколько лет новые концепции рынка могут полностью изменить приоритеты трейдинга и инвестиций. Иными словами, в основе самой концепции рынков в их сегодняшней форме лежит философия ее создателей, и все инвесторы по большому счету играют по заведенным ими правилам.

Мы не будем уходить в историю создания рынков и возвращаться к философским взглядам всех регуляторов, но для того, чтобы дать читателю общее представление об этом подземном фундаменте, на котором зиждется современный рынок, следует остановиться на нескольких личностях, которые повлияли на взгляды современных государственных деятелей. Начнем с известнейшего экономиста-рыночника М. Фридмана. В начале своей книги «Капитализм и свобода» он обращает внимание читателей, что знаменитая фраза президента Кеннеди «Не спрашивай, что твоя страна может для тебя сделать; спроси, что ты можешь сделать для своей страны» непонятна с точки зрения взаимоотношений человека и общества, поскольку общество подменяется государством, возглавляемым правительством. С точки зрения Фридмана, вопрос должен быть поставлен так: «Что ты и твои соотечественники хотите, чтобы сделало правительство для улучшения вашей жизни?» Иначе говоря, нет безликого государства, ради которого люди должны чем-то жертвовать. Зато существует правительство, исполняющее волю свободных граждан. М. Фридман пишет, что в 1964 г. претендент на пост американского президента сенатор Б. Гол- дуотер, баллотировавшийся под лозунгом минимального вмешательства государства в политику, проиграл президенту Л. Джонсону, который обещал усиление роли государства, особенно в вопросах большей социальной защиты неимущих. Прошло 20 лет, и Р. Рейган стал президентом, отстаивая те же взгляды, что и Б. Голдуотер, поскольку к этому времени американское общество разочаровалось в эффективности правительства.

Американская писательница Айн Рэнд одновременно с М. Фридманом внесла огромный вклад в философию либертарианства, основой которой является идея о том, что государство не должно вмешиваться в жизнь частных собственников и частных лиц. Ее взгляды были продолжением экономической идеи «руки рынка» в философии. Айн Рэнд (урожденная Алиса Розенбаум) пережила ужасы большевистской революции, и, когда она оказалась в Америке, идея о том, что государство вмешивается в дела людей и экономических субъектов, показалась ей очень вредной. Читая А. Гринспена, мы обнаруживаем, что он дружил с этой женщиной с 1950 г., причем настолько близко, что, когда ему поручили возглавить Федеральную резервную систему, он пригласил на процедуру назначения Айн Рэнд.

Гринспену, как и Соросу, была близка философия позитивистов. Напомним, они занимались гносеологией (теорией познания), утверждая, что все то, что нельзя научно подтвердить, не является истиной. Сегодня этот взгляд кажется очень понятным, но, скажем, в 1930-е гг. строгих стандартов познания еще не было. Сейчас все области нашей жизни пронизаны этой философией. Например, те лекарства, которые мы используем, проходят тестирование, необходимость которого философски когда-то была обоснована идеями позитивистов, как и тестирование на истинную пользу любого лекарства.

В своей книге «Эпоха потрясений» 1 Алан Гринспен обозначает эти два направления (либертарианство и позитивизм) как основу своей рыночной философии. Среди других людей, оказавших на него влияние, по его словам, был и экономист Йозеф Шумпетер, который тоже убежал от нацистов из Австрии и тоже провозглашал идею свободного рынка . Гринспен несколько раз упоминает в книге его идею позитивного деструкционизма, когда «рука рынка» уничтожает старое, раскрывая новые горизонты развития.

А. Гринспен не одинок в своих пристрастиях к этим философам и экономистам. Их идеи разделяют многие государственные деятели во всех странах. Иными словами, на уровне современной верховной власти мира сегодня находятся люди, которые считают, что экономика должна быть максимально свободной от влияния государства. Хотя в разгар кризиса появилось много политиков и экономистов, которые убеждены, что кулак государства сильнее руки рынка, можно предположить, что, когда мир стабилизируется, идея экономической свободы личности снова выйдет на первый план.

Упоминание о философских течениях, которые поддерживали и будут поддерживать рынки, позволит нам лучше понять многие аспекты, связанные и с историей нынешнего кризиса. Мы рассмотрим их в этой части. Однако ситуация кризиса интересует нас с точки зрения не только исторической перспективы, но и с точки зрения взаимодействия разных сегментов рынка.

Обсуждая эту тему и в продолжение основной темы книги, мы затронем многие факторы, влияющие на непосредственные инвестиционные решения. На примерах из текущего кризиса мы обсудим влияние информации на возникновение идей, продемонстрируем влияние психологии на поведение инвесторов, проанализируем воздействие фактора ликвидности на конкретной кризисной ситуации на рынке. Более того, на базе этого анализа мы попробуем создать некую упрощенную модель функционирования рынков.

Модель будет базироваться на трех простых элементах: идея, эмоции и ликвидность. Для того чтобы читатель мог отслеживать эти элементы по ходу изложения, объясним их взаимосвязь на простом примере. Представьте себе, что вы пришли в казино. Вы прекрасно умеете играть, т. е. у вас есть идеи. Вы выглядите очень уверенным в себе, значит, с эмоциями у вас тоже все в порядке. Но у вас нет с собой денег! Следовательно, в казино вы пришли... чтобы вкусно поесть. Повторимся: если нет идей, вы не пойдете в казино. Если нет уверенности в себе или надежды, что вы заработаете много денег, вы тоже не пойдете в казино. Если нет основного элемента - денег, бессмысленно идти в казино, чтобы играть.

Таким образом, анализ причин возникновения кризиса позволит не только объяснить некоторые элементы взаимодействия рынков, но и, опираясь на реальные события, постепенно подойти к модели их поведения.

• Вайн С. Глобальный финансовый кризис: Механизмы развития и стратегии выживания. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.
• Гринспен А. Эпоха потрясений: Проблемы и перспективы мировой финансовойсистемы. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.
• Кстати, философы двух позитивистских направлений (австрийской и мюнхенскойшкол) были беженцами из другого «рая» - нацистской Германии. Те, кому не удалось ее покинуть, оказались в концентрационных лагерях. Из приведенного обзораосновы философии некоторых представителей современного американского истеблишмента видно, насколько глубоко ужасы, испытанные людьми во время кризисовв Европе в XX в., укрепили убежденность американцев в необходимости свободнойэкономики и демократического общества.

Алекс Брюмер - один из ведущих финансовых журналистов Великобритании в своей книге «Кризис» (2008 г.) пишет:

«Похолодание на финансовых рынках, начавшееся 9 августа и преследовавшее мировую финансовую систему до весны 2008 года, привело к аварийной остановке. Неуверенность - главный враг финансовой стабильности, и в такой атмосфере банки повально озаботились безнадежными долгами конкурентов и перестали давать друг другу кредиты. Нервозность вскоре распространилась с внутрибанковского сектора на другие финансовые рынки. Акции, причем не только банков, значительно обвалились. И это было неудивительно: так как кредиты часто объединялись в ипотечные финансовые инструменты, которые в дальнейшем продавались по всему миру, то многие компании из FTSE-100 скорее всего имели их в своем портфолио. В такой ситуации инфекция быстро передалась на фондовые рынки, и акции резко начали падать…».1

Цикличность экономического развития была открыта еще в 18 веке, а первые кризисы появились вместе с капитализмом. Изучению кризиса как одному из этапов циклического процесса в экономике посвятили многие экономисты прошлого и современности.

Однако каждый кризис не похож на предыдущий. Поэтому на вопрос вида «Is economic recovery likely?»2 («Возможно ли восстановление экономики?») ответ известен - восстановится. Остается только вопрос - когда?

Разработанные великими экономистами 19-20 веков экономические теории, касающиеся циклических процессов, такие как циклы Китчина, Жугляра, Кузнеца, Кондратьева - в условиях современного мирового глобального рынка не дают однозначного ответа.

В данном реферате я бы хотел представить как общую информацию, касающуюся вопроса циклического развития рыночной экономики, так и более актуальную информацию, касающуюся текущего мирового финансового кризиса и его возможных перспектив и последствий.

Исторический экскурс

Теория экономических циклов наряду с теорией экономического роста относится к теориям экономической динамики, которая объясняет движение народного хозяйства. Если теория роста исследует факторы и условия роста как долговременной тенденции, то теория цикла - причины колебания экономической активности во времени. Направление и степень изменения совокупности показателей, характеризующих равновесное развитие экономики, образуют экономическую конъюнктуру.

Природа цикла до сих пор является одной из самых спорных и малоизученных проблем. Исследователей, занимающихся изучением конъюнктурной динамики, условно можно разделить на два направления:

Одни не признают существования периодически повторяющихся циклов в общественной жизни;

Другие стоят на детерминистских позициях и утверждают, что экономические циклы проявляются с регулярностью приливов и отливов.

Представители первого направления, к которым принадлежат наиболее авторитетные ученые современной западной неоклассической школы, и мнение которых я разделяю, считают, что циклы являются следствием случайных воздействий (импульсов или шоков) на экономическую систему, что и вызывает циклическую модель отклика, то есть цикличность есть результат воздействия на экономику серии независимых импульсов. Основы этого подхода были заложены в 1927 г. советским экономистом Е.Е. Слуцким (1880-1948). Но, широкое признание на западе, данное направление получило лишь через 30 лет.

Представители второго направления рассматривают цикл как своеобразную первооснову, элементарный неделимый «атом» реального мира. Цикл, по их мнению - это особое, универсальное и абсолютное образование материального мира. Структуру цикла образуют два противоположных материальных объекта, которые находятся в нем в процессе взаимодействия.

Интересно отметить, что идея цикличности как первоосновы мира витала в мировой науке со времен Древней Греции и Древнего Китая (особенно в трудах китайских даосов).

Если проблема цикличности интересовала философов на протяжении многих веков, то экономисты обратили на неё внимание совсем недавно, лишь в начале XIX века. Первые исследования кризисных явлений в экономике появились в трудах Ж. Сисмонди (1773-1842),К. Родбертуса- Ягенцова (1805-1875) и Т. Мальтуса (1766-1834). Причем проблемами кризиса и цикла, как правило, занимались представители побочных течений экономической мысли. Экономистами ортодоксального направления идея цикличности отвергалась как противоречащая закону Сэя, по которому спрос всегда равен предложению. Поэтому у старых классиков А.Смита, Д. Риккардо, Дж.Ст. Милля, А. Маршалла феномен цикла если и рассматривался, то вскользь, как частное и мимолетное движение. К тому же ни А.Смит, ни Д. Риккардо не были свидетелями экономических циклов.

Фазы циклического развития

Экономический цикл принято подразделять на отдельные периоды, или фазы. Существуют две основные классификации фаз циклического развития экономики: четырехфазная и двухфазная модели.

Четырехфазная модель экономического цикла

Четырехфазная структура цикла, называемая обычно классической, включает фазы кризиса, депрессии, оживления и подъема. Каждой из них свойственны определенные количественные характеристики и качественные особенности.

Главным количественным параметром цикла выступает изменение таких объемных показателей, как валовой внутренний продукт (ВВП), валовой национальный продукт (ВНП) и национальный доход (НД). В прошлом на первое место ставился объем промышленного производства. Однако в настоящее время, учитывая существенное сокращение в сумме ВВП доли как промышленного, так и всего материального производства, более предпочтительным является рассмотрение изменений уровня ВВП в целом (последнее, разумеется, не означает, что внутри этого показателя не выявляется динамика отдельных его составляющих). Именно общее изменение объема производимой продукции (как материальной, так и нематериальной) служит основанием деления классического цикла на четыре фазы (см. рис. 1).

Рис. 1. Четырехфазная модель экономического цикла3

I — кризис, II — депрессия, III — оживление, IV — подъем.

А — точка первого (предкризисного) максимального подъема производства.

В — точка максимального спада производства.

A1 — точка второго подъема, при котором достигается предкризисный объем производства.

А2 — точка второго максимального подъема производства.

В первой фазе (кризис) происходит падение (сокращение) производства до определенного наименьшего уровня; во второй (депрессия) приостанавливается падение производства, но пока еще отсутствует какой-либо рост; в третьей (оживление) наблюдается увеличение производства до уровня его наивысшего предкризисного объема; в четвертой (подъем) рост производства выходит за пределы предкризисного уровня и перерастает в экономический бум. В данном случае три фазы (кризис, депрессия и оживление) представляют собой своеобразный «провал» на пути восхождения производства к более высокой количественной отметке. Очевидно, что и любой цикл, и каждая его фаза имеют определенную продолжительность. Следовательно, даже чисто количественная характеристика цикла вместе с входящими в него фазами позволяет выяснить скачкообразную динамику экономики как отдельно взятой страны, так и группы стран.

При этом каждая из четырех фаз отличается специфическими и достаточно типичными чертами.

В период кризиса сокращается спрос на основные факторы производства, а также на потребительские товары и услуги, возрастает объем нереализованной продукции. В результате уменьшения сбыта снижаются цены, прибыли предприятий, доходы домашних хозяйств и доходы государственного бюджета, растет ссудный процент (деньги дорожают), сокращаются кредиты. При увеличении неплатежей нарушаются кредитные связи, стремительно падают курсы акций и других ценных бумаг, что сопровождается паникой на фондовых биржах, происходят массовые банкротства фирм и резко растет безработица.

В период депрессии наступает застой в экономике, прекращается сокращение инвестиционного и потребительского спроса, уменьшается объем нереализованной продукции, сохраняется массовая безработица при низком уровне цен. Но начинается процесс обновления основного капитала, внедряются более современные технологии производства, постепенно формируются предпосылки для будущего экономического роста при возникновении так называемых «точек роста».

В период оживления увеличивается спрос на факторы производства и потребительские блага, ускоряется процесс обновления основного капитала, снижается ссудный процент (деньги дешевеют), растет сбыт готовой продукции и цены, сокращается безработица.

В период подъема ускорение сказывается на динамике совокупного спроса, производства и сбыта, на обновлении основного капитала. На этой фазе происходит активное строительство новых предприятий и модернизация старых, снижаются ставки процента, растут цены и увеличиваются прибыли, доходы домашних хозяйств и доходы государственного бюджета. Циклическая безработица уменьшается до своего минимума.

Двухфазная модель экономического цикла

При описании фазовой структуры самой цикличности современные ученые-экономисты обычно используют другой вариант, отличающийся от классического.

В этом варианте цикл распадается на следующие элементы:

1) пик (точка, в которой реальный выпуск продукции достигает наивысшего объема);

2) сокращение (период, в течение которого наблюдается снижение объема выпуска продукции и который заканчивается дном, или подошвой);

3) дно, или подошва (точка, в которой реальный выпуск продукции доходит до наименьшего объема);

4) подъем (период, в течение которого наблюдается рост реального выпуска продукции).

При подобном структурировании экономического цикла в конечном счете в нем выделяют только две основные фазы: восходящую и нисходящую, т.е. подъем и сокращение производства, его «взлет» и «падение» (см. рис. 2).

Рис. 2. Двухфазная модель экономического цикла4

I— нисходящая волна (сокращение производства),

II— восходящая волна (подъем производства)

Представленная на графике волнообразная кривая отражает циклические колебания объема производства (ВВП) с пиками В и F и низшей точкой спада (дном) D. Временной интервал между двумя точками, находящимися на одинаковых стадиях колебаний (в данном случае между точками В и F), определяется как один период цикла, состоящего, в свою очередь, из двух фаз: нисходящей (от В до D) и восходящей (от D до F).

При этом волнообразная кривая циклических колебаний располагается на графике вокруг прямой линии так называемого «векового» тренда, изображающей долговременную тенденцию экономического роста валового внутреннего продукта и имеющей положительный наклон (линия тренда всегда идет в направлении с «юго-запада» на «северо-восток»). Что касается интенсивности колебаний, то она измеряется их амплитудой, определяемой величиной отклонений точек пика и дна от линии тренда (на графике это расстояния BG, DH и FI). В зависимости от амплитуды колебаний принято различать три основных разновидности (три формы) самих экономических циклов: во-первых, сходящиеся (или затухающие) циклы, характеризующиеся уменьшающейся со временем амплитудой; во-вторых, расходящиеся (или взрывные) циклы с увеличивающейся амплитудой; в-третьих, постоянные с неизменной в течение некоторого периода времени амплитудой.

Следует добавить, что в ходе рассмотрения конкретных элементов и периодов цикличности в экономической литературе используется достаточно пестрая терминология, отличающаяся порой по содержанию от определений классических фаз цикла. В частности, это относится к таким понятиям, связанным с нисходящей фазой цикла, как депрессия, рецессия, стагнация и стагфляция. Термин депрессия отождествляется, например, с длительным, продолжающимся несколько лет спадом производства, который сопровождается высоким уровнем безработицы. Отсюда и мировой кризис 1929—1933 гг. получил название «великой депрессии». Под рецессией понимается также спад производства, но наблюдаемый в течение шести или более месяцев подряд. Период спада, характеризуемый застойными явлениями в экономике, нередко называют стагнацией, а в случае переплетения кризисных процессов с ускорением инфляции (рост цен) он обозначается гибридным понятием стагфляция.

Типы экономических циклов

Все циклы в реальной действительности не похожи друг на друга, каждый имеет свои специфические особенности, переплетения. При этом каждый кризис возникает как бы неожиданно и вызывается какими-либо совершенно исключительными обстоятельствами. В периоде между кризисами, как и в море в ясную погоду, возможны волнения, «барашки» в виде частичных, малых и промежуточных спадов, что дало основание говорить о разных типах экономических кризисов.

Экономическая наука на основе анализа хозяйственной практики за всю историю ее развития выделяет несколько типов экономических циклов, которые называются волнами. Им обычно дают имена ученых, посвятивших этой проблеме специальные исследования. Наиболее известны циклы Н.Д. Кондратьева (50— 60 лет), получившие название «длинных волн», циклы С. Кузнеца (18—25 лет), т.е. «средние волны», циклы К. Жугляра (10 лет) и короткие циклы Дж. Китчена (2 года и 4 месяца).

Разработка теории длинных волн была начата в 1847 г., когда английский ученый X. Кларк, обратив внимание на 54-летний разрыв между кризисами 1793 и 1847 гг., высказал мысль, что этот разрыв неслучаен. В. Джевонс впервые привлек к анализу длинных волн статистику колебаний для объяснения нового для науки явления. Оригинальная статистическая обработка материалов содержится в трудах голландских ученых Я. Гедерена и С. Вольфа при рассмотрении технического прогресса как фактора цикличности.

Нельзя не отметить вклад К. Маркса в разработку теории экономических кризисов. Он исследовал короткие циклы, получившие название периодических циклов, или кризисов перепроизводства.

Особое место в разработке теории цикличности принадлежит русскому ученому Н.Д. Кондратьеву. Его исследование охватывает развитие Англии, Франции и США за период 100—150 лет, в котором обобщен материал с конца XVIII в. (1790 г.) по таким показателям, как средний уровень торговли, добыча и потребление угля, производство чугуна и свинца, т. е. по существу он провел многофакторный анализ экономического роста. В результате этих исследований Н.Д. Кондратьев выделил три больших цикла: 1 цикл с 1787 по 1814 г. — повышательная волна и с 1814 по 1951 г.— понижательная волна; II цикл с 1844 по 1875 г. — повышательная волна и с 1870 по 1896 г. — понижательная волна; III цикл с 1896 по 1920 г. — повышательная волна.

Концепция «длинных волн» Н.Д. Кондратьева в 30-е годы вызвала острую полемику в России. Сторонники «автоматического» краха капитализма обвиняли Кондратьева в апологетике капитализма, так как согласно его теории за капитализмом развитой рыночной экономики признавалось наличие механизмов самодвижения и выхода из экономических кризисов. Н.Д. Кондратьев был арестован и убит как враг народа. Действительность доказала его правоту.

Изучением длинных волн в текущем столетии занимались такие ученые с мировым именем, как Шумпетер, С. Кузнец, К. Кларк, У. Митчел, П. Боккара, Д. Гордон и др. В России эти процессы исследуют Ю. Яковецу Л. Клименко, С. Меньшиков и др.

Кризисы в 20 веке

РИА Новости на своем сайте5 приводит историю экономических кризисов.

Так, в 1914 году произошел международный финансовый кризис, вызванный началом Первой мировой войны. Причина - тотальная распродажа бумаг иностранных эмитентов правительствами США, Великобритании, Франции и Германии для финансирования военных действий. Этот кризис, в отличие от других, не распространялся из центра на периферию, а начался практически одновременно в нескольких странах после того, как воюющие стороны стали ликвидировать иностранные активы. Это привело к краху на всех рынках, как товарных, так и денежных. Банковская паника в США, Великобритании и некоторых других странах была смягчена своевременными интервенциями центральных банков.

Следующий мировой экономический кризис, связанный с послевоенной дефляцией (повышение покупательной способности национальной валюты) и рецессией (спад производства), произошел в 1920-1922 годах. Явление было связано с банковскими и валютными кризисами в Дании, Италии, Финляндии, Голландии, Норвегии, США и Великобритании.

1929-1933 годы - время Великой депрессии

24 октября 1929 года (Черный Четверг) на Нью-Йоркской фондовой бирже произошло резкое снижение акций, ознаменовавшее начало крупнейшего в истории мирового экономического кризиса. Стоимость ценных бумаг упала на 60-70%, резко снизилась деловая активность, был отменен золотой стандарт для основных мировых валют. После Первой мировой войны экономика США развивалась динамично, миллионы держателей акций увеличивали свои капиталы, быстрыми темпами рос потребительский спрос. И все в одночасье рухнуло. Самые солидные акции: Американской компании телефонов и телеграфа, Всеобщей электрической компании и Всеобщей компании двигателей - потеряли в течение недели до двухсот пунктов. К концу месяца держатели акций лишились свыше 15 млрд. долларов. К концу 1929 года падение курсов ценных бумаг достигло фантастической суммы в 40 млрд. долларов. Закрывались фирмы и заводы, лопались банки, миллионы безработных бродили в поисках работы. Кризис бушевал до 1933 года, а его последствия ощущались до конца 30-х годов.

Промышленное производство во время этого кризиса сократилось в США на 46%, в Великобритании на 24%, в Германии на 41%, во Франции на 32%. Курсы акций промышленных компаний упали в США на 87%, в Великобритании на 48%, в Германии на 64%, во Франции на 60%. Колоссальных размеров достигла безработица. По официальным данным, в 1933 году в 32 развитых странах насчитывалось 30 млн. безработных, в том числе в США 14 млн.

Первый послевоенный мировой экономический кризис начался в конце ^ 1957 года и продолжался до середины 1958 года. Он охватил США, Великобританию, Канаду, Бельгию, Нидерланды и некоторые другие капиталистические страны. Производство промышленной продукции в развитых капиталистических странах снизилось на 4%. Армия безработных достигла почти 10 млн. человек.

Экономические кризис, начавшийся в США в конце 1973 года по широте охвата стран, продолжительности, глубине и разрушительной силе значительно превзошёл мировой экономический кризис 1957-1958 годов и по ряду характеристик приблизился к кризису 1929-1933 годов. За период кризиса в США промышленное производство сократилось на 13%, в Японии на 20%, в ФРГ на 22%, в Великобритании на 10%, во Франции на 13%, в Италии на 14%. Курсы акций только за год - с декабря 1973 по декабрь 1974 - упали в США на 33%, в Японии на 17%, в ФРГ на 10%, в Великобритании на 56%, во Франции на 33%, в Италии на 28%. Число банкротств в 1974 году по сравнению с 1973 годом выросло в США на 6%, в Японии на 42%, в ФРГ на 40%, в Великобритании на 47%, во Франции на 27%. К середине 1975 года число полностью безработных в развитых капиталистических странах достигло 15 млн. человек. Кроме того, более 10 млн. были переведены на неполную рабочую неделю или временно уволены с предприятий. Повсеместно произошло падение реальных доходов трудящихся.

В 1973 году произошел также первый энергетический кризис, который начался с подачи стран - членов ОПЕК, снизивших объемы добычи нефти. Таким образом добытчики черного золота пытались поднять стоимость нефти на мировом рынке. 16 октября 1973 года цена барреля нефти поднялась на 67% - с $3 до $5. В 1974 году стоимость нефти достигла $12.

Черный понедельник 1987 года. 19 октября 1987 года американский фондовый индекс Dow Jones Industrial обвалился на 22,6%. Вслед за американским рынком рухнули рынки Австралии, Канады, Гонконга. Возможная причина кризиса: отток инвесторов с рынков после сильного снижения капитализации нескольких крупных компаний.

В 1994-1995 годах произошел Мексиканский кризис

В конце 1980-х годов мексиканское правительство проводило политику привлечения инвестиций в страну. В частности, чиновники открыли фондовую биржу, вывели на площадку большинство мексиканских госкомпаний. В 1989 1994 годах в Мексику хлынул поток иностранного капитала. Первое проявление кризиса бегство капитала из Мексики: иностранцы стали опасаться экономического кризиса в стране. В 1995 году из страны было уведено $10 млрд. Начался кризис банковской системы.

В 1997 году - Азиатский кризис

Самое масштабное падение азиатского фондового рынка со времен Второй мировой войны. Кризис - следствие ухода иностранных инвесторов из стран Юго-Восточной Азии. Причина - девальвация национальных валют региона и высокий уровень дефицита платежного баланса стран ЮВА. По подсчетам экономистов, азиатский кризис снизил мировой ВВП на $2 трлн.

В 1998 году - Российский кризис

Один из самых тяжелых экономических кризисов в истории России. Причины дефолта: огромный государственный долг России, низкие мировые цены на сырье (Россия - крупный поставщик нефти и газа на мировой рынок) и пирамида государственных краткосрочных облигаций, по которым правительство РФ не смогло расплатиться в срок. Курс рубля по отношению к доллару в августе 1998 года - январе 1999 года упал в 3 раза - c 6 руб. за доллар до 21 руб. за доллар.

Начало очередного мощного экономического кризиса специалисты прогнозировали к 2007-2008 годам. В Америке предсказывалось разорение нефтяных рынков, в Евразии - полное поражение доллара.

Особенности экономических колебаний в 20 веке

Общее представление о ходе циклического развития экономики после второй мировой войны дают сведения о количественных колебаниях промышленного производства в ряде ведущих стран, где давно утвердилась рыночная система хозяйства (табл. 1).

Таблица 1. Продолжительность и глубина падения

Промышленного производства (от высшей точки до низшей)

В периоды послевоенных мировых кризисов*6

Со второй половины 50-х годов XX в. экономические кризисы обычно принимали мировые масштабы, охватывая в той или иной степени ведущие страны Америки, Европы и Азии. Исключением стал первый послевоенный кризис 1948—1949 гг., серьезно поразивший экономику США, одновременно с которым наблюдался бурный экономический рост в ФРГ и Японии. 90-е годы ознаменовались неравномерностью роста и большими расхождениями в его темпах в ведущих странах современного мира. Так, в 1993 г. Германия, Франция и некоторые другие государства Западной Европы переживали в экономике спад, а в 1995—1996 гг. — застой. Японию же в 1997—1999 гг. охватил настоящий кризис, проявившийся в сокращении производства и финансовых потрясениях, который сменился в 2000 г. очень вялым оживлением хозяйственной конъюнктуры.

Следует особо отметить, что с 80-х гг. XX в. существенным элементом экономических циклов стали финансовые кризисы. За это время они потрясли национальные экономики 93-х стран (5 развитых и 88 развивающихся). Наиболее острые финансовые кризисы были характерны для 90-х годов, к которым можно в первую очередь отнести западноевропейский кризис 1992 г., мексиканский 1994— 1995 гг., азиатский 1997—1998 гг., российский и латиноамериканский 1998—1999 гг. и аргентинский 2001 г.

Наблюдающаяся еще в 70—80-х гг. определенная синхронизация экономических циклов явно уступила место в 90-е годы их десинхронизации. На этом фоне в течение 10 лет происходил мощный подъем экономики США, самый продолжительный в истории страны, на долю которой приходится почти треть мирового ВВП. Подобный длительный рост во многом непохож на предыдущие повышательные фазы цикла. Решающее действие на него оказывают теперь такие внутренние факторы, как массовое освоение новых ресурсосберегающих технологий, увеличение доли наукоемкой продукции, приоритетный характер инвестиций в образование, здравоохранение, науку и технологии. При этом одним из главных внешних факторов необычайно длительного подъема в ПИТА явилась сама десинхронизация мирового цикла, при которой в других странах наблюдался либо слабый экономической рост, либо кризисные и застойные процессы.

Мировой финансовый кризис 21 века

Экономика США

Экономика Америки производит 11 триллионов долларов ВВП7. На диаграмме 1 хорошо виден рост экономики США с начала века и по сегодняшний день.

Диаграмма 1. ВВП США и структура его расхода

Для большей наглядности давайте рассмотрим эту диаграмму в логарифмическом виде (диаграмма 2):

Диаграмма 2.Логарифмированные ВВП США и структура его расхода

Как видно из диаграммы рост постоянен.

По словам Егора Гайдара8, «мотором мировой конъюнктуры на протяжении последних 50 лет была американская экономика». Сейчас ее доля в глобальном ВВП (по паритету покупательной способности) — примерно 20%, в капитализации мировых финансовых рынков — 40%.

«В условиях открытого рынка капитала любая рецессия в Америке влияет на экономику других стран. В последнее время это влияние усиливается. Реакция финансовых рынков на экономические проблемы в Америке носит парадоксальный характер. Спусковой крючок замедления мирового роста, как правило, — рецессия в США. Казалось бы, исходя из здравого смысла, когда в американской экономике плохо, капитал должен перетекать на другие рынки. Реакция инвесторов обычно противоположна. Капиталы в условиях неблагоприятной мировой конъюнктуры приходят на рынки казначейских обязательств США. 2001 год это наглядно показал.»9

Экономика России

Экономический рост в России начался в 1997 году после преодоления постсоциалистической рецессии, связанной с крахом советской экономики, перестройкой важнейших экономических институтов. В 1998 году он был прерван резким ухудшением мировой экономической конъюнктуры, оттоком капитала с многих развивающихся рынков (включая российский), падением цен на нефть (в реальном исчислении) до беспрецедентно низкого за последние 30 лет уровня. Рост восстановился в 1999 году и с тех пор продолжается уже 9 лет. Его средние темпы за этот период — 6,9% в год.

В начале рост носил восстановительный характер. Его основным источником было использование производственных мощностей, созданных в советское время. Но начиная с 2003-2004 годов, он все в большей степени приобретал инвестиционный характер. Темпы прироста инвестиций в основной капитал находятся на устойчиво высоком уровне. В 2007 году они превысили 20%.

Российская экономика, рыночная, (и преимущественно частная), интегрирующаяся в систему глобальных рынков, с 1992 года имеет конвертируемую по текущим, а с 2007 года и по капитальным операциям валюту, стабильную ситуацию в финансовой и денежной системе. При этом доходы населения (в реальном исчислении) на протяжении последних 8 лет растут темпами, превышающими 10% в год.

Мировой финансовой кризис и его последствия

Алекс Брюмер пишет: «Долгий период скорой инфляции недвижимости и исторически низкие процентные ставки привели к всплеску кредитов населению в период 1997-2007 гг. В атмосфере легкости и свободы обращения с деньгами был рост самооценки и доступности ипотеки, составившие £16 млрд. под 8% годовых. Но даже в таких условиях рынка фирмы, специализирующиеся на ипотеке для людей с плохой кредитной историей, значительно повысили ставки - в некоторых случаях, увеличив стандартные ставки на 2,5%. Это означало, что кредиторы увеличили ставки до поражающих 11,5%, удвоив базовую ставку Банка Англии. Другие компании отказались от ипотеки. Лидирующее рейтинговое агентство Standard & Poor’s предупредило, что для заемщиков с плохой кредитной историей ставка может возрасти до 60%».

Так развивался кризис в Америке, так он продолжил развитие и в России. Все самое интересное в российской экономике стало происходить к концу третьего квартала 2008 года: остановка доменных печей у металлургов, падение фондовых рынков и т. д. «Все самое страшное мы увидим в отчетности компаний по итогам первого-второго кварталов 2009 года», - успокаивает Александр Лапутин, начальник отдела инвестиционного консультирования ФК «Открытие».

Всех интересует вопрос, поднятый американским журналистом «Is economic recovery likely?» («Возможно ли восстановление экономики?»). Однако уже есть позитивные прогнозы «Рецессия будет жесткой, но возможно избежать депрессии. Правительства предприняли меры, чтобы избежать коллапса банковского сектора. Растущая безработица и банкротства бизнесов неизбежны. Однако правительства не могут себе позволить проиграть битву за восстановление банковской стабильности. Если предыдущие меры окажутся неэффективными, будут предприняты другие»10.

Заключение

Согласно базовому прогнозу, подготовленному экономистами ООН, мировую экономику в 2009 году в пессимистичном варианте ожидает спад на 0,4 процента, а в оптимистичном - рост на 1,6 процента.11 Прогноз для экономики России - рост на 3-3,5 процента. И это в лучшем случае. По мнению экспертов компании «ФБК», ВВП не сможет вырасти вовсе, а, вполне возможно, снизится на 4 процента по сравнению с 2008 годом. Такая отрицательная динамика российской экономики уже предопределена целым рядом факторов. «Это прежде всего значительное падение российского фондового рынка, которое оказало влияние на реальный сектор экономики, - отмечает Игорь Николаев, директор департамента стратегического анализа компании “ФБК”. - Следующий фактор - снижение мировых цен на основные сырьевые товары российского экспорта. Ведь из-за сужения мирового совокупного экономического спроса нет причин для повышения этих цен. Еще один фактор - ускоренная индексация тарифов естественных монополий, что угнетающе сказывается на экономике».

В итоге из-за полной неопределенности в отношении предстоящего года финансисты ждут от 2009 года массы сюрпризов, причем не самых приятных.

На вопрос журналиста по поводу сроков окончания мирового кризиса Егор Гайдар ответил: «Базовая гипотеза, которой придерживается значительная часть экспертного сообщества, сводится к тому, что это может произойти между IV кварталом 2009 года и первой половиной 2010-го… Сейчас очевидно, что нынешний кризис стал наиболее жестким со времен Великой депрессии. Им надо управлять. Мир теперь будет уже другим».

Список литературы

Alex Brummer. The crunch. Random House Business Books, 2008.

Deloitte. Global economic outlook. 1st quarter 2009. http://deloitte.com/dtt/article/0,1002,cid%253D241892,00.html, 2009.

R. Preston McAfee. Introduction to Economic Analysis. http://www.introecon.com, 2006.

Вводный курс по экономической теории. М.: ИНФРА-М, 1997.

Гайдар Е. «Доллар не рухнет ни при каких условиях». Интервью газете «Известия», 10 февраля 2009.

Гайдар Е. Россия и мировой экономический кризис // Вестник Европы, том XXII-XXIII, 2008.

История мировых экономических кризисов. Справка. http://www.rian.ru/crisis_spravki/20080917/151357556.html, 2008.

История экономических учений / Под ред. В. Автомонова, О.Ананьина, Н. Макашевой. - М.: Инфра - М, 2000.

Макроэкономика: Теория и российская практика / Под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной. - М.: КНОРУС, 2004.

Мамедов О.Ю. Современная экономика. М: Феникс., 1996.

Савин А. Бег с препятствиями. Кто и как финишировал в 2008 году // Финансовый директор. - 2009. №1.

Экономическая теория: Учебник.- Изд. испр. и доп. / Под об. ред. академика В.И. Видяпина, А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой, Л.С. Тарасевича.-М,: ИНФРА-М, 2005 (Высшее образование).

Экономическая теория / Под ред. В.Д. Камаева. - М., 2001.

Www.minfin.ru

1 Alex Brummer. The crunch. С.143

3 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=29

4 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=30

5 http://www.rian.ru/crisis_spravki/20080917/151357556.html

6 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=30

7 R. Preston McAfee. Introduction to Economic Analysis. С.56

8 Гайдар Е. Что за рецессия, создатель!

9 Там же.

10 David Kern. Is economic recovery likely?

11 http://www.financialdirector.ru/reader.htm?id=780

В основе всякой науки лежат определенные исходные принципы и закономерности, которые ученые пытаются обнаружить. Иногда эти законы и причинно-следственные связи не удается обнаружить столетиями, но после выяснения строения тех или иных систем, установления законов, которым они подчиняются, все кажется очевидным, и мы с улыбкой и легким недоумением думаем – почему на открытие этого явления ушло так много времени?

Так, веками человечеством использовалась геоцентрическая (птолемеева) концепция строения Вселенной; целые тысячелетия люди не знали о большом и малом круге кровообращения; не догадывались о периодичности свойств химических элементов, открытых Д.И.Менделеевым. Экономисты нового времени пытались постичь сущность категорий «стоимость», «ценность» и «полезность», полагая, что надо выделить первоосновы производства, распределения и обмена, основываясь на простейших хозяйственных системах – например, на «экономике Робинзона».

Однако простые модели и схемы не могли объяснить экономических кризисов, принимавших в XIX веке все более угрожающие размеры и вовлекая в свою орбиту сразу многие страны. Практика поставила перед учеными-экономистами новые большие задачи, которые стали решаться на базе самых разнообразных подходов. Рассмотрим основные из них.

Гелиоэкономическая модель. Известный английский экономист У.С.Джевонс (1835-1882), который был необычайно разносторонним и талантливым человеком, изучавшим многие науки – в том числе метеорологию, химию, статистику – выдвинул очень интересную теорию экономических циклов, появление которых он увязывал с изменениями солнечной активности. Джевонс заметил, что кризисы в экономике не имеют четких временных рамок и могут варьироваться в широких пределах от 5-6 до 10-15 лет. Исходя из того, что периоды солнечной активности также имеют некоторый разброс в 7-15 лет, [i] он предположил, что наше светило оказывает соответствующее влияние на погоду и сельское хозяйство, на урожайность большинства культур. Колебания урожайности оказывают влияние на цены, а также настроения людей. Периоды чрезмерного оптимизма сменяются фазами страхов и паники, что и является фундаментальной предпосылкой для разворачивания кризиса.

Следует отметить, что эту теорию поддерживал и развивал русский ученый А.Л.Чижевский (1897-1964), человек огромного таланта и энциклопедических знаний. Он закончил коммерческий и археологический институты, писал стихи, картины, ставил научные опыты. В своей диссертации «Исследование периодичности всемирно-исторического процесса» (1918) и вышедшей позже работе «Физические факторы исторического процесса» (1924) Чижевский на основании собранных данных, таблиц и цифр показывает, как солнечная активность и расположение планет (он очень уважительно относился в астрологии) влияют на войны, революции и общественные настроения.

Монетарная модель. Колебания делового цикла и экономические кризисы сторонники монетарной модели объясняют денежными факторами. Первым увязал колебания экономического роста с запасами золота английский экономист Дж.Китчин. По его мнению, короткие циклы в 3,5-4 года возникают в хозяйственной системе тогда, когда движение капиталов и запасов золота в стране начинают в значительной степени меняться.

Китчин установил определенную 40-месячную закономерность в колебаниях финансовых показателей Великобритании и США и решил, что данный цикл (названный впоследствии его именем) связан с миграцией капитала. Так как в основе денежного обращения указанных стран лежал золотой стандарт, то количество денег в обращении было тесно связано с запасами золота в Центральном банке.

Если золотых авуаров в стране было достаточно, то и деньги были дешевыми, а ставка банковского процента низкой. Предприниматели охотно брали кредиты на расширение бизнеса. В результате с некоторым лагом росла занятость и загрузка оборудования, выпускалось больше товаров. В какой-то момент времени проявлялось перепроизводство товаров, спрос падал. Снижались цены, у субъектов экономики росла неуверенность в завтрашнем дне. Золото накапливалось и придерживалось до лучших времен. Наступала фаза депрессии (см. рис.1).

Подешевевшие в стране товары начинали лучше продаваться на экспорт, улучшался торговый баланс, в страну притекало золото извне. Начиналась фаза подъема. Ситуация улучшалась, домохозяйства и фирмы начинали больше тратить денег из своих сбережений. Подъем экономики ускорялся и перерастал в бум. Далее цикл повторялся.

Сторонником данной концепции в ее модифицированном варианте был и М.Фридмен. Он объяснял возникновение экономических кризисов неправильной денежной политикой монетарных властей. Исследовав предысторию развития экономических кризисов в XIX и ХХ вв., Фридмен показал, что денежная масса, находившаяся в обращении, не соответствовала реальным потребностям хозяйственной системы. В связи с этим рыночная экономика сама себя не регулировала и происходил экономический спад.

Инвестиционная модель. Свою теорию пульсаций делового цикла с периодом в 7-11 лет выдвинул французский врач и экономист К.Жугляр (1819-1905). Как видим, медики из Франции, продолжая традицию придворного врача и главного физиократа Франсуа Кенэ, по-прежнему обогащают экономическую науку.

Смысл объяснений Жугляром кризисов сводится к инвестиционной составляющей экономических процессов. От принятия решения об инвестировании до создания нового бизнеса дистанция довольно большого размера, – считает Жугляр. К этому периоду времени следует также приплюсовать фазу выхода на проектную мощность вновь созданного предприятия.

Таким образом, вырисовывается следующий алгоритм. На определенном этапе экономического цикла предприниматели и люди, желающие ими стать, начинают проявлять экономическую активность, полагая, что именно сейчас для этого настал благоприятный момент. Воспользовавшись банковским кредитом, экономические субъекты расширяют существующее производство или строя новые мощности. Так как координации в принятии решений между ними нет, а плановое начало в рыночной экономике отсутствует, то избыточные инвестиции в какие-либо отрасли экономики приводят к излишнему производству продукции. Возникает дисбаланс, спрос быстро падает. Вновь произведенную продукцию сбывать некому, у предпринимателей резко снижаются прибыли, растет доля убыточных предприятий. Взятые у банков кредиты погашать нечем. Вместе с банкротством предприятий становятся неплатежеспособными и коммерческие банки, которые теряют как собственный капитал, так и средства клиентов. Кризис распространяется на торговлю и зарубежных партнеров. Круг замыкается и экономический цикл вновь воспроизводится.

Демографические и инфраструктурные модели. Основной моделью данного вида принято считать построение С.Кузнеца (1901-1985). Циклы или ритмы Кузнеца имеют период в 15-25 лет. Столь большая продолжительность данных циклов объясняется протяженными во времени процессами переселения народов и строительства инфраструктуры для переселенцев.

Демографические циклы увязываются Кузнецом с миграционными процессами и перемещениями больших масс людей в места с лучшей экономической конъюнктурой. Эта тема близка Кузнецу, так как сам он родился на территории Российской империи и в 1922 г. эмигрировал в США.

Обустройство переселенцев занимает довольно продолжительное время, так как для нормального проживания им требуется жилье, обстановка, рабочее место. Формируется новый строительный цикл. Таким образом, волны миграции, притока и оттока рабочей силы, связываются с ожиданиями людей.

Кроме того, некоторые экономисты считают, что циклы длинные накладываются на циклы средние и короткие. Исследованиями было выявлено, что цикличность и кризисы проявляются с разными временными интервалами по так называемой трехцикличной схеме, когда общие колебания определяются тремя циклами разной продолжительности. Продолжительные колебательные процессы в 55 лет были названы длинными волнами Н.Кондратьева, накладывались на циклы Жугляра и Китчина. Складывающиеся гармоники взаимодействуют друг с другом, формируя общий циклический процесс.

Биржевая модель. Некоторые экономисты объясняют периодически возникавшие экономические кризисы негативными ожиданиями субъектов хозяйственной системы, которые связаны, в первую очередь, с рынком ценных бумаг и фондовой биржей. Когда эти ожидания завышены, акции промышленных корпораций переоценены. Как только у держателей ценных бумаг возникают сомнения в надежности и целесообразности данных инвестиций, они начинают сбрасывать (распродавать) принадлежащие им бумаги. Процесс закрытия позиций на бирже приобретает лавинообразный характер, нарушается сбалансированность сферы обращения и производства, возникает кризис.

Именно по такому сценарию протекал самый мощный кризис ХХ столетия – 1929-1933 гг. 29 октября 1929 г. на Нью-Йоркской фондовой бирже началась паника, все участники торгов стремились продать ценные бумаги; покупателей практически не было. В результате ценные бумаги обесценились, владельцы этих бумаг (среди которых было много коммерческих банков) были разорены. Их банкротства повлекли за собой волну взаимных неплатежей; банкротства распространились на другие компании. Кризис принял мировой характер.

Не прекращаются экономические кризисы и в настоящее время. Наиболее серьезным по своим политическим, экономическим и социальным последствиям стал для России кризис 1998 г. Начало кризиса было положено на азиатских рынках – в Южной Корее, в Малайзии и Сингапуре. Иностранные держатели ценных бумаг эмитентов этих стран стали спешно продавать их из-за потери доверия. Россия, как развивающийся рынок, также попала в перечень стран с неустойчивой экономикой, что повлекло за собой сброс инвесторами государственных ценных бумаг – ГКО на сумму в 20-25 млрд. долл. В результате произошла глубокая девальвация рубля (рубль обесценился в 4 раза), значительно повысилась безработица, пострадал мелкий и средний бизнес, снизился жизненный уровень большинства граждан России.

Первый мировой финансово-экономический кризис XXI в., разразившийся в 2008-2010 гг., пока, на наш взгляд, завершился не полностью и может протекать по сценарию двойного дна с последующей затяжной рецессией. На его отдельных особенностях мы остановимся ниже.

[i] К тому времени немецким астрономом Швабе было установлено, что увеличение пятен наблюдается с цикличностью в 7-11 лет. Такая цикличность, как показала практика, наблюдалась для многих явлений – в активизации размножения саранчи, в чередовании засушливых и переувлажненных периодов, в возникновении эпидемий чумы. Таким образом, Джевонс увязывал циклическое развитие экономических кризисов с природными явлениями, которые вели, например, к неурожаю, что, в свою очередь, приводило к разбалансированности экономики и возникновению кризиса.

Мировые экономические кризисы через определенные промежутки времени повторяются. В начале XIX в. кризисы повторялись в среднем через 10 и более лет. Так, первый кризис зарегистрирован в 1825 г., второй -- 1836 г., третий --1847 г., четвертый -- 1857 г. При этом, если кризис 1825 г. ограничился только Англией, то кризис 1857 г. был уже мировым (Англия, США, Франция и Германия).

Во второй половине XIX в. наблюдается учащение кризисов -- кризисы повторялись через 1--9 лет. Так, за кризисом 1857 г. последовал кризис 1866 г., затем кризис -- 1873 г., далее кризисы 1882 и 1890 гг.

В XX в. кризисы также регулярно повторялись, но уже значительно чаще, особенно во второй половине века, через 4--5 лет. Причиной тому являлось сокращение сроков обновления капитала в связи с концентрацией и централизацией капитала и установлением господства монополий, а также усилением роли государства в экономике. Например, через государственные заказы монополии имеют возможность чаще обновлять капитал, пользоваться льготами -- ускоренной амортизацией.

После кризиса 1929--1933 гг., самого глубокого кризиса, много ученых посвящали свои исследования анализу путей выхода из экономического кризиса, что способствовало стабилизации капиталистической экономики, смягчению и преодолению тяжелых последствий кризисов .

В современной экономике продолжительность фаз цикла и амплитуда колебаний могут быть различными. Это зависит, прежде всего, от причины кризиса, а также от особенностей экономики в разных странах: степени государственного вмешательства; характера регулирования экономики; доли и уровня развития сферы услуг; условий развития и использования научно-технической революции.

Колебания деловой активности могут быть циклическими и нециклическими.

Экономический цикл (циклические колебания) характеризуется тем, что изменяются все макроэкономические показатели и изменение деловой активности охватывает все отрасли и сектора экономики.

Нециклические колебания имеют место, если:

• - изменение деловой активности происходит лишь в некоторых отраслях, имеющих сезонный характер работ, например, рост деловой активности в сельском хозяйстве осенью в период сбора урожая и в строительстве весной и летом и спад деловой активности в этих отраслях зимой;
• - изменяются лишь некоторые макроэкономические показатели, примером может служить резкий рост объема розничных продаж перед праздниками -- Новым годом, 8 Марта и т.п.

Циклы, связанные с восстановлением экономического равновесия на потребительском рынке, называются короткими. В этот период происходит перепрофилирование производства, создается новая структура экономики, перегруппировка внутри и между отраслями. Такие циклы охватывают от 1 до 3 лет.

Некоторые экономисты оперируют понятием больших или длинных циклов (волн). Русский экономист Н.Д. Кондратьев является родоначальником теории больших циклов. Использованный статистический метод анализа позволил Кондратьеву показать не просто соотношение малых, средних и больших циклов, он дал полную характеристику трех больших циклов с присущими им периодами понижательных и повышательных волн .

Понижательные волны -- это годы депрессий, а период повышательных волн -- годы подъемов, на которые приходится наибольшее количество наиболее значительных социальных потрясений и переворотов, как революционных, так и военных. Иначе говоря, те события, которые сопровождают повышательные волны (войны, революции), прерывают ход разумной жизни. Они как бы вздыбливают жизнь и, пускаясь вскачь, сметают на своем пути все наработанное веками.

По Кондратьеву, повышательная волна третьего большого цикла (1895--1918 гг.) сменяется понижательной волной с 1920 г. После кризиса 20-х гг. прошлого столетия, как утверждает Кондратьев, по всем данным капиталистический мир вступил в период понижательной волны третьего большого цикла, где обнаружились признаки сельскохозяйственной депрессии.

Поэтому, на наш взгляд, правильно говорить о средних циклах Кондратьева не о как самостоятельном явлении, а как органической части понижательной волны большого цикла: Причем, по Кондратьеву, продолжительность средних циклов колеблется от 7 до 11 лет, а больших -- от 48 до 60 лет. Исследуя же международный характер средних и больших циклов, Кондратьев подчеркивал, что средние циклы не захватывают все страны. Они могут носить локальный характер.

Большие же циклы, по Кондратьеву, носят международный характер, так как они вызываются изменениями техники; войнами и революциями; вовлечением новых территорий в орбиту мирового хозяйства и колебаниями в добыче золота.

Если спроецировать исследование Кондратьева больших волн на российскую действительность второй половины XX в., то можно утверждать, что Великая Отечественная война (1941--1945 гг.) является подтверждением повышательной волны нового большого четвертого цикла.

Четвертый цикл явился порождением технических изменений в области ядерной физики и космических исследований. Но эта повышательная волна была прервана проведением курса рыночных реформ в России .

Поэтому кризис периода 1991--1998 гг. можно рассматривать как средний цикл, приходящийся на понижательный период большого 4-го цикла. По Кондратьеву, такие циклы «характеризуются длительностью и глубинной депрессией, краткостью и слабостью подъемов». На наш взгляд, это то, что мы сейчас имеем в России.